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債券
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凱基亞洲的債券投資服務
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債券簡介
凱基亞洲憑藉多年為客戶投資債券的經驗及專業知識。提供的可買賣債券選擇甚多,當中有來自不同發債機構及貨幣之債券。我們亦會每天向客戶提供最新的債券市場資訊。
主權債券
主權債指由政府財政部門或其他代理機構以政府名義發行的債券。 類主權債是由與政府關係密切,甚至由政府扶植的企業所發行的債券。
發行人
證券名稱/票息/到期日
幣別
風險
債券評等
發行人
美國國庫債券
證券名稱/票息/到期日
T 2.25 03/31/20
幣別
美元
風險
債券評等
Aaa/AAA
發行人
印尼主權債券
證券名稱/票息/到期日
INDON 5.875 01/15/24
幣別
美元
風險
債券評等
Baa2/BBB/BBB
發行人
巴西主權債券
證券名稱/票息/到期日
BRAZIL 8 1/4 01/20/34
幣別
美元
風險
極高
債券評等
Ba2/BB-/BB-
發行人
沙地阿拉伯主權債券
證券名稱/票息/到期日
KSA 3 1/4 10/26/26
幣別
美元
風險
債券評等
A1/A-/A
發行人
埃及主權債券
證券名稱/票息/到期日
EGYPT 7 1/2 01/31/27
幣別
美元
風險
債券評等
B2/B/B+
主要風險

主權投資風險包括但不限於如下:  

  • 主權債與類主權債通常有較高的評等,違約機率相對低
  • 債格波動主要受宏觀經濟影響
  • 債券年期越長,利率敏感度也越大
投資等級
債券評級在Baa3/BBB-(含)以上的債券,為評等較佳的債券,適合穩健的投資人。
發行人
證券名稱/票息/到期日
幣別
風險
債券評等
發行人
中國石化
證券名稱/票息/到期日
SINOPE 3.25 04/28/25
幣別
美元
風險
債券評等
A1/A+
發行人
太古地產
證券名稱/票息/到期日
SWIPRO 3 1/2 01/10/28
幣別
美元
風險
債券評等
A2/A
發行人
台積電
證券名稱/票息/到期日
TAISEM 1 3/4 04/23/28
幣別
美元
風險
債券評等
Aa3/AA-
發行人
蘋果公司
證券名稱/票息/到期日
AAPL 3.35 02/09/27
幣別
美元
風險
債券評等
AAA/AA+
發行人
康菲石油
證券名稱/票息/到期日
COP 5.95 03/15/46
幣別
美元
風險
極高
債券評等
A3/A-/A-
主要風險
債券持有人會承 受各種不同風險,包括但不限於:
  • 信用風險或信貸風險:即發行人的違約風險。信用評級機構給予的信用評級並非對發行人信用可靠程度的保證
  • 流動性風險:發行額/流通額越大,流動性風險愈小。若發行額小,二手市場可能不活躍,到期前賣出時可能需要時間
  • 利率風險:投資級債券較易受無風險利率(國際利率)波動的影響。一般來說,利率上升,債券價格下跌(假設信用利差不變)
  • 買回風險:當發債機構在債券到期前行使買回權,投資者便會面對再投資風險
高收益債券
債券評級在Ba1/BB+(含)以下的債券,為風險較高的債券。
發行人
證券名稱/票息/到期日
幣別
風險
債券評等
發行人
軟體銀行
證券名稱/票息/到期日
SOFTBK 6.125 04/20/25
幣別
美元
風險
債券評等
Ba3u/BB+
發行人
固特異
證券名稱/票息/到期日
GT 4 7/8 03/15/27
幣別
美元
風險
債券評等
B2/BB-/BB-
發行人
西方石油
證券名稱/票息/到期日
OXY 3 1/2 08/15/29
幣別
美元
風險
債券評等
B1/BB+/BB+
發行人
義大利電信
證券名稱/票息/到期日
TITIM 7.2 07/18/36
幣別
美元
風險
極高
債券評等
B1/BB-/BB
發行人
密涅瓦(Minerva SA.)
證券名稱/票息/到期日
BEEFBZ 4 3/8 03/18/31
幣別
美元
風險
債券評等
BB/BB
主要風險
除投資級債券中列舉的一般風險外,還有其他風險和複雜特點,包括但不限於如下:
  • 較高的信貸風險:高息債券的評級通常低於投資級別,或不獲評級,因此涉及的發債機構違責風險往往較高
  • 受制於經濟周期的轉變:經濟下滑時,高息債券價值的跌幅往往會較投資級別債券為大,原因是違約風險加劇
  • 多重擔保/交叉擔保(非單一信貸支持)的債券,該債券的非單一信貸支持提供者(多個擔保人)可能並無重大營運,或涉及將債券持有人的權利置於非單一信貸支持提供者的權利之下的複雜結構
永續債券
不具備到期日的債券,通常會看是否備有提前買回條款、票息是否重設。
發行人
證券名稱/票息/到期日
幣別
風險
債券評等
發行人
中鋁國際
證券名稱/票息/到期日
CHALUM 5 PERP Corp
幣別
美元
風險
極高
債券評等
B+
發行人
長江基建
證券名稱/票息/到期日
CKINF 4.85 PERP
幣別
美元
風險
極高
債券評等
BBB+
發行人
吉利汽車
證券名稱/票息/到期日
GEELY 4 PERP
幣別
美元
風險
極高
債券評等
Baa3
發行人
希慎興業
證券名稱/票息/到期日
HYSAN 4.85 PERP
幣別
美元
風險
極高
債券評等
A3
發行人
福斯汽車
證券名稱/票息/到期日
VW 3 1/2 PERP
幣別
歐元
風險
極高
債券評等
Baa2/BBB-/BBB
主要風險
永續債具有一些風險和複雜特點,包括(但不限於)如下:
  • 永續債(Perp):債券沒有到期日,並非必有提前買回條款
  • 票息為浮息、或可重設(變動):可以在重設日重設票息,以基準(如LIBOR或國債利率) + 固定信用利差重設
  • 票息可遞延(累積或不累積):通常存在於永續債,銀行的永續資本證券(CoCo)票息一定是可遞延且不累積
可轉債
債券持有人可以選擇轉成股票的債券。連結標的股價若超過轉換價格,投資者可以選擇將債券轉換為普通股,反之,就當成普通公司債持有,具有一定的債券下限(Bond Floor)。
發行人
證券名稱/票息/到期日
幣別
風險
債券評等
發行人
康龍化成
證券名稱/票息/到期日
PHABEI 0 06/18/26
幣別
USD
風險
債券評等
未有評等
發行人
ESR GROUP LTD
證券名稱/票息/到期日
ESRCAY 1 1/2 09/30/25
幣別
USD
風險
債券評等
未有評等
發行人
XIAOMI BEST TIME INTL
證券名稱/票息/到期日
XIAOMI 0 12/17/27
幣別
USD
風險
債券評等
未有評等
發行人
愛奇藝公司
證券名稱/票息/到期日
IQ 4 12/15/26
幣別
USD
風險
債券評等
未有評等
發行人
美團-W
證券名稱/票息/到期日
MEITUA 0 04/27/28
幣別
USD
風險
債券評等
Baa3
主要風險
  • 通常票息較低甚至零息,也備有買回條款,和屬於投資人權利的賣回條款。
  • 同樣具有一般公司債的風險:利率風險、信用風險,流動性風險等
可轉債(CB)專有名詞
  • 金額(Denomination)
  • 票面利率(Coupon)
  • 發行日/發行價
  • 到期日/到期贖回價
  • 轉換價格(Conversion Price)
  • 轉換比率(Conv. Ratio) =票面面額 / 轉換價格
應急可轉債
通常由銀行或金融機構發行,具有吸收損失功能可作資本的次順位債。
發行人
證券名稱/票息/到期日
幣別
風險
債券評等
發行人
滙豐控股
證券名稱/票息/到期日
HSBC 6 Perpetual
幣別
美元
風險
極高
債券評等
Baa3/BBB
發行人
法國巴黎銀行
證券名稱/票息/到期日
BNP 6 5/8 PERP
幣別
美元
風險
極高
債券評等
Ba1/BBB-/BBB
發行人
渣打集團
證券名稱/票息/到期日
STANLN 7 3/4 PERP
幣別
美元
風險
極高
債券評等
Ba1/BB-/BBB-
發行人
瑞士銀行
證券名稱/票息/到期日
UBS 7 PERP
幣別
美元
風險
極高
債券評等
BB+/BBB
發行人
巴克萊集團
證券名稱/票息/到期日
BACR 7 1/8 PERP
幣別
英鎊
風險
極高
債券評等
Ba2/B+/BBB-
主要風險
除了一般債券的風險外,CoCo Bond的風險還包括(但不限於):
  • 次順位債券(或稱後償債券):求償順位在優先債務之後,但在普通股之前還可再分AT1和T2
  • 具有吸收損失功能,債券可能轉股(Contingent Convertible)或撇減 /減記( Write-Down)的資本證券。當觸發事件成立或主管機關認定無法繼續經營時,債券本金可能全部或部分轉換為普通股,或本金減記為零或接近零
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