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2025.06.24 12:23

財經消息 KGI 凱基指美股今年出現熊市的機率不高 但第三季可能下跌

<匯港通訊> KGI 凱基表示，美國聯儲局可能在2025年第四季度減息25個基點，2026年持 續減息50至75 個基點。美股方面，今年出現熊市的機率不高，但第三季度可能下跌，全年 盈利預估從14.1%降至不到 9%。建議投資防禦性和優質股(Quality)，應對經濟下滑。債券 投資方面，美國經濟弱化應帶動債券利率回落，預期國債利率在第三季下半至第四季回落至 4.0%-4.3%。建議投資信用品質較佳的投資等級公司債，待經濟見底時再轉進非投資等級公 司債。 凱基投顧董事長朱晏民表示：「關稅戰趨緩降低了美國經濟衰退風險，但其不確定性已影響 經濟信心，未來將對經濟數據造成壓力。近期股市上漲使估值回到高位，投資者需留意關稅 暫緩到期及後續經濟和企業盈利下調帶來的波動。」 另外，美國總統特朗普的關稅政策反覆無常，導致台股在今年上半年經歷劇烈波動。該行擔 心的是，特朗普廣泛加徵關稅將導致經濟增長放緩與通脹壓力並存。台灣的供應鏈與美國經 濟高度相關，這預示著一旦關稅影響波及經濟，台股的盈利預測可能會被下調。最後，台股 在第三季之前若能適度消化上述不利因素，將有利於第四季開始回穩。經濟放緩可能帶來特 朗普政策調整或聯儲局刺激措施等利好。此外，AI 的強勁需求依然是支撐隔年台股盈利增 長的關鍵，尤其是估值適度修正後將較容易迎來年底前資金的青睞。 朱晏民表示：「AI需求短期內維持穩定，支撐股市回彈，但關稅戰和匯率衝擊增加了企業盈 利的不確定性。提前備貨讓台股上半年表現有所回暖，卻可能導致下半年旺季市況轉弱。」 （BC) #KGI 凱基

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