港股每日投資策略

焦點個股：騰訊音樂(1698)

憑藉「線上+線下」的服務融合，在競爭激烈的市場中展現出強大的防禦性與競爭優勢。儘管市場近期擔憂新興平台的競爭導致股價波動，但分析認為市場反應過度。事實上，集團的付費訂閱用戶不跌反升，反映用戶黏性極高。透過與頂級藝人的長期獨家合作，以及積極發展演唱會與周邊商品等「粉絲經濟」，集團成功鞏固了核心客群，並透過提升SVIP會員策略，有效帶動每用戶平均收入（ARPU）及付費戶數增長。在估值方面，目前的股價水平提供了極佳的投資安全邊際。隨著市場消化競爭憂慮，預測市盈率已回落，估值漸趨吸引。

百度 (Baidu) 宣佈分拆旗下 AI 晶片部門「昆侖芯」

百度 (Baidu) 宣佈分拆旗下 AI 晶片部門「昆侖芯」(Kunlunxin) 赴港上市。此舉帶動百度股價顯著急升，反映市場正重新審視科技巨頭的潛在價值。從宏觀戰略層面分析，這標誌著中國互聯網巨頭的資本運作模式出現轉向：從過往依靠流量變現的「軟經濟」，加速轉向底層算力建設的「硬科技」。在美國收緊晶片出口限制的背景下，將半導體業務獨立分拆，不僅能避開母公司的綜合折讓 (Conglomerate Discount)，更能直接對接專注於硬科技的產業資本，獲得更高的估值溢價。這種「資產獨立化」策略若被更多科技龍頭效仿，將推動港股市場從傳統互聯網板塊，透過資本手段完成向 AI 硬件產業鏈的結構性轉型，為市場提供新的核心增長引擎。

港股通上周五港股通休市，今日將重啟。