港股每日投資策略

焦點個股：阿里巴巴（9988)

發布2026財年第一季度財報，總收入達人民幣2477億元，同比增長2%，略低於市場預期。但若剔除不再合併報表的收入，收入同比增長達10%。中國電商業務保持穩健增長，收入達1401億元，其中核心商業收入增長10%；國際數字商務增長19%；雲計算業務收入達334億元，同比大幅增長26%，且雲業務毛利率持續提升。淨利潤方面，基於非GAAP的淨利潤為353億元，同比下降12.4%，主要因銷售及營銷費用大幅增加。整體來看，阿里巴巴面對激烈的競爭環境與短期投資壓力，收入增長保持韌性，雲業務和核心電商業務表現穩健且具增長潛力。投資快速零售及新業務雖帶來短期虧損，但有望隨經營效率提升獲得改善。公司將持續加大對AI和雲計算的投入，未來三年投入的基礎設施資金將超過過去十年總和，視為歷史性投資，為長遠價值開啟新動能。

核心PCE升至2.9%

聯儲局主席鮑威爾在Jackson Hole會議釋出政策轉向訊號後，市場對9月減息預期機率攀升至89%，成為當前推動全球市場的核心宏觀因素。儘管7月PCE通脹數據顯示核心通脹率微升至2.9%，仍高於聯儲局2%目標，但勞動市場疲軟跡象亦受關注，特別是就業數據大幅下修的背景下。另外，特朗普政府關稅政策的司法挫敗進一步強化減息預期，聯邦上訴法院裁定大部分關稅違法，但仍允許關稅措施執行至10月，或直至最終裁決，但已削弱通脹上行風險。

港股通周五錄得淨流入120億港元，其中騰訊控股(700)淨流入最多，達15.8億港元，其次是阿里巴巴(9988)。另一方面，小米集團(1810)錄得最大淨流出，達8.6億，其次是新華人壽保險(1336)。