港股每日投資策略

焦點個股：中國神華（1088)

公司2025年上半年淨利潤約25.6至27.6億元人民幣，較去年同期下降15.8%至21.9%，主要因煤價及銷量下滑，反映市場供需壓力。煤炭產量及銷量分別微降1.7%及10.9%，電力發電量亦減少約7%。第二季煤炭生產成本因勞工及物料成本控制而改善，單位成本維持低於300元/噸，為公司競爭優勢。熱煤價格上半年跌幅超預期，七月因氣溫回升開始反彈，預計下半年需求增加及進口煤減少將支撐價格，但夏季高峰後或面臨壓力。長期合約履行率高於要求，七月熱煤長約價為666元/噸。電力部門受煤價及利用率下降影響利潤下滑，顯示多元化經營挑戰。管理層關注成本管理及政策變動，預計2026年長約政策或調整，神華憑低成本優勢及穩定運營，有望維持市場競爭力。

六月美國零售銷售遠超預期

標普500指數週四上漲0.5%至6,297點，主要受強勁零售銷售數據和企業財報驅動。然而，最受關注的是6月零售銷售數字的意外強勢增長。美國商務部報告顯示，6月零售銷售月增0.6%達7201億美元，遠超經濟學家預期的0.1%漲幅，且較去年同期增長3.9%。這一數據反映消費者支出韌性，儘管川普關稅政策開始推升物價，家庭開支仍維持穩健。銷售增長主要來自雜貨店1.8%、汽車零件1.2%和建材0.9%，而汽油站銷售持平，家具和電子產品微降0.1%。這緩解了市場對經濟放緩的擔憂，但雜貨銷售的上升或僅代表消費者提早屯貨所致。分析師指出，此數據暗示第三季度GDP增長可能超過2%，消費者支出佔經濟三分之二，顯示中周期擴張持續。儘管如此，關稅長期效應可能加劇通脹壓力，影響未來消費模式。

港股通周四錄得18.6億港元淨流入，其中美團(3690)錄得最大淨流入，達6.1億港元，其次是建設銀行 (0939)。泡泡瑪特(0992)則錄得最快淨流出，達8.4億港元，其次是騰訊(0700)。