港股每日投資策略

焦點個股：普拉達（1913)

Prada於2025年上半年營收為27.4億歐元，較市場共識低約2%；其中Prada及Miu Miu品牌零售銷售增速分別為-3.6%及+40%，均低於預期。毛利率達80.1%，優於預期的約79.4%，主要受惠於有利的銷售渠道組合。然而，淨利潤由於銷售下降和收購Versace相關費用，僅微幅增長1%，達約6.7億歐元。公司預計2025年毛利率將維持在約80%，經調整EBIT利潤率預計約23.5%，成本投資將維持以支持銷售增長。未來Miu Miu零售面積計劃每年擴張10-12%。整體而言，雖短期受旅遊疲軟影響，但品牌長期增長潛力及毛利率持穩為其核心優勢。

非農就業數據顯著惡化

特朗普關稅政策與美國就業市場疲軟的雙重打擊，正為全球金融市場帶來前所未有的挑戰。美國7月非農就業數據的急劇惡化，及5月及6月的就業數據大幅下修，不僅反映了貿易政策不確定性對企業信心的衝擊，更暴露了美國經濟增長動能的脆弱性。製造業連續三個月裁員，顯示關稅戰略並未如預期般促進國內生產，反而削弱了經濟基礎。與此同時，中國製造業PMI跌破榮枯線至49.3，出口訂單連續四個月萎縮，印證了全球貿易緊張局勢對實體經濟的負面影響。聯儲局被迫重新評估貨幣政策立場，市場對9月降息的預期急升至80%，反映出決策者對經濟下行風險的擔憂。

港股通周五錄得淨流入122億港元，其中盈富基金(2800)淨流入最多，達37億港元，其次是恒生中國企業ETF(2828)。而信達生物(1801)則錄得最大淨流出，達4億港元，其次是阿里巴巴(9988)。