港股每日投資策略

焦點個股：青島啤酒 (0168)

2025年第三季淨利潤同比增長2%，增速因收入持平而放緩 。儘管整體ASP持平，但產品結構持續優化，中高階產品銷量增長6%，跑贏大市 。得益於原材料成本下降及嚴格的費用管控，毛利率同比擴張1.4個百分點，銷售費用亦下降3%，共同推動核心EBIT同比增長10% 。然而，財務收入與政府補助減少，加上稅率上升，導致最終淨利潤增幅遠低於核心營運利潤增長 。

金價跌穿4000美元

當前市場最核心的宏觀驅動因素，是中美達成的「實質性框架協議」。此消息的衝擊力正全面體現於資產輪動：市場迅速解除對地緣政治和關稅的防禦部署，資金大規模從避險資產中撤離，導致黃金價格跌破4,000美元大關。同時，由於協議緩解了對中國稀土出口管制的擔憂，一度被視為戰略資源的稀土及鋰礦相關股票應聲下跌。這股強烈的「風險開啟」(Risk-On) 浪潮，正推動全球股市（尤其是對貿易敏感的科技股與指數）飆升至新高，市場的估值邏輯正從避險轉向對經濟增長和供應鏈穩定的重新定價。

港股通週一錄得淨流入28.7億港元，其中中芯國際 (981)淨流入最多，達11.4億港元，其次是騰訊控股(700)。另一方面，阿里巴巴(9988)錄得最大淨流出，達19.8億，其次是理想汽車(2015)。