港股每日投資策略

焦點個股：美的集團（300)

2025年上半年業績顯示，公司營業收入達2,523億元人民幣，同比增長15.7%，淨利潤為260億元，同比提升25.0%，成績超出市場預期。毛利率略有下降至25.5%，主要因為產品價格競爭加劇及高毛利業務占比變化，但營業利潤穩步增長，經營效率和現金流指標均有所改善。面對國內市場競爭加劇與海外不確定性，公司將在深化DTC及OBM戰略的同時推動面向企業客戶的業務拓展和全球生產佈局升級。下半年將重點在降低成本、提效增長及推動智能化升級，確保年度目標達成並持續創造股東價值。

美國製造業ISM繼續陷入收縮區

八月ISM製造業PMI報48.7，連續第六個月萎縮；細項顯示新訂單回到51.4擴張，但生產降至47.8、就業僅43.8，價格指數維持高位63.7，呈現「需求回暖、供給偏弱、成本偏黏」的錯配格局。在此背景下，標普500於九月首日收跌0.69%，反映製造端仍拖累風險偏好與盈利前景，再通脹壓力限制估值重評空間。若「新訂單改善＋客戶庫存偏低」能帶動後續生產回升且不再推升價格，聯儲會獲得更順暢的降息窗口；否則「產能與就業疲弱＋成本居高」的組合，恐延長製造業放緩時間並加劇企業利潤擠壓。

港股通周二錄得淨流入92.8億港元，其中阿里巴巴(9988)淨流入最多，達34.4億港元，其次是盈富基金(2800)。另一方面，中芯國際(0981)錄得最大淨流出，達10.4億，其次是華虹半導體(1347)。