港股每日投資策略

焦點個股：安踏 (2020)

安踏核心品牌受宏觀影響銷售微跌，但Fila與新興品牌仍具韌性，庫存已趨健康。展望2026年，預期核心品牌重回增長，新興品牌持續擴張，雖因投入增加令短期利潤率承壓，但多品牌矩陣使抗壓能力優於同業。集團正透過優化品牌資產與渠道質素，待行業復甦時將品牌力轉化為更強大的中期盈利與現金流空間。

內循環戰略深化

北京最新政策組合揭示宏觀戰略正加速向「內循環」深層次轉型。財政部設立的5000億融資擔保及貼息政策，精準向實體經濟注入流動性；而發改委籌劃針對內需的新五年計劃，則試圖通過創造新消費場景來糾正「供強需弱」的長期失衡。這種「短期輸血兼顧長遠重塑」的策略，顯示決策層正通過強化國內市場深度來構建應對外部地緣衝擊的防禦壁壘，明確將經濟增長動能從外需切換至消費驅動，儘管政策傳導至終端需求的時滯仍是當前市場博弈的關鍵變數。

港股通周二錄得淨流入36.6億港元，其中騰訊控股(700)錄得最大淨流入，達6.6億港元，其次是美團－Ｗ(3690)；中芯國際 (981)則錄得最大淨流出，達7.2億港元，其次是中國移動(941)。