港股每日投資策略

焦點個股：波司登 (3998)

公佈截至2025年9月底止中期業績，收入按年微升1.4%至89.3億元人民幣，歸屬股東淨利潤增長5.3%至11.9億元人民幣。期內毛利率小幅提升0.1個百分點至50.0%，經營溢利率改善至17.0%。董事會宣派中期股息每股6.3港仙，顯示在複雜宏觀環境下，集團仍保持穩健的盈利能力與股東回報。展望未來，集團將堅持羽絨服主航道及時尚功能科技服飾的「雙聚焦」戰略。儘管面臨天氣不確定性，憑藉供應鏈快反能力及渠道優化，預計下半財年增長動力將加速。

美國 11 月 ISM 製造業指數意外下滑

美國 11 月 ISM 製造業指數意外下滑至 48.2，不僅不及市場預期，更創下連續九個月萎縮的紀錄。此數據揭示了在高利率環境下，實體經濟尤其是製造業正面臨嚴峻的去庫存與訂單下滑壓力。更值得警惕的是，儘管數據疲軟，但債市收益率卻反常走高。若未來服務業數據同步走弱，將進一步壓縮風險資產的估值修復空間，迫使資金重新評估 2026 年的企業盈利預期。

港股通周一淨流入21.5億港元，其中阿里巴巴(9988)淨流入最多，達13.2億港元，其次是中興通訊(763)。另一方面，中芯國際(981)錄得最大淨流出，達3億港元，其次是中國海洋石油(883)。