焦點個股：中國神華（1088)
公司2025年上半年淨利潤約25.6至27.6億元人民幣，較去年同期下降15.8%至21.9%，主要因煤價及銷量下滑，反映市場供需壓力。煤炭產量及銷量分別微降1.7%及10.9%，電力發電量亦減少約7%。第二季煤炭生產成本因勞工及物料成本控制而改善，單位成本維持低於300元/噸，為公司競爭優勢。熱煤價格上半年跌幅超預期，七月因氣溫回升開始反彈，預計下半年需求增加及進口煤減少將支撐價格，但夏季高峰後或面臨壓力。長期合約履行率高於要求，七月熱煤長約價為666元/噸。電力部門受煤價及利用率下降影響利潤下滑，顯示多元化經營挑戰。管理層關注成本管理及政策變動，預計2026年長約政策或調整，神華憑低成本優勢及穩定運營，有望維持市場競爭力。
中國出口及社融數據均優於預期
6月中國出口數據顯著超出預期，按年增長5.8%，優於市場預期的5%，這一對東盟及歐盟市場的出口亦保持強勁增長。與此同時，社會融資規模單月新增4.2萬億元人民幣，反映政策層面積極引導信貸流向實體經濟，銀行新增貸款亦遠超預期。出口與信貸雙重利好，顯示外需與資金環境同步改善，有助於緩和內需疲弱壓力，並為下半年經濟增長提供支撐。今日將公布中國第二季國內生產總值增長數據(GDP)。
港股通周一錄得82億港元淨流入，其中美團(3690)淨流入最多，達12.2億港元，其次是阿里巴巴(9988)。老鋪黃金(6181)則錄得最大淨流出，達3.65億港元，其次是健康之路(2587)。
中國第二季GDP增長優於預期，恒生指數半日收報24,250點，升47點或0.2%；恒生科技指數半日收報5,305點，升0.41%或21點；國企指數半日收報8,741點，升0.1%或8點。大市半日成交總額約1,440億元。招商證券(6099)升5.39%，獲證監會批准提供虛擬資產交易服務；石藥集團(1093)升3.88%，受惠醫藥板塊資金流入。其他板塊中，內房及光伏股普遍回檔，個別醫藥股造好。
資料來源: 凱基投資產品與服務部
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