为特定风险回报目标而设计的财务解决方案
结构性产品

结构性产品特点
结构性产品是一种由债券和期权所组成的混合投资,与标准存款相比,它拥有更高的回报潜力
可灵活配置,以满足客户的特定需求
根据客户的特定需求,设计出相应的产品结构,以满足其财务需求和目标。
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根据市场观点及偏好设计产品结构
凯基亚洲的专业分析及独到的视野,能助客户配置优质的结构性产品,从而提高潜在收益。
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基于市场波动提升收益率
利用市场的波动率,投资结构性产品有机会能以低于市价的行使价买入相关资产,以获取更高收益。
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股票挂钩票据(ELN)
股票挂钩票据属高收益结构性产品,也是市场上最常见的结构型产品,基本上可再细分为"看涨"、”看跌“及”混合式“的票据。
类别
股权挂钩
常见指定资产种类:
单一股票、一篮子股票或指数的表现
相关产品
股票挂钩票据、股权高息票据、股票挂钩固定收益票据、股票挂钩区间累计收益票据
注意事项
- 投资者还须承受正股及股票市场价格波动的风险、派息及公司行动的影响及对手风险,在票据到期时可能会收到股票或只收到比投资额低的款项,有可能要亏损部分甚至全部本金。
- 股票挂钩票据并未在香港联合交易所有限公司或任何其他证券交易所所管理的任何市场上市或买卖,虽然部份发行商会提供二手市场买卖,但投资者在到期日前卖出,或须承受差价上的损失。
- 投资者须承担发行商或保证机构的信用风险,若发行商或保证机构破产或倒闭,投资本金或会产生亏损,有可能要亏损部分甚至全部本金。
主要风险
结构性产品的种类及形式众多,投资者需要承担包括但不仅限于下列的投资风险:
- 信用风险:结构性产品的发行商或保证机构的信用风险,若发行商或保证机构破产或倒闭时,即使是保本型产品,投资本金仍会产生损失;
- 流动性风险:结构性产品一般不提供二手市场,由于缺乏二手市场,投资者不能于到期前卖出合约。所以,投资者只能跟发行商进平仓/冲销交易,价格由发行商确定,其中的透明度不高。
股票挂钩投资(ELI)
股票挂钩投资(ELI)一般为中短期投资产品。其投资回报取决于挂钩股票的表现。您可以因应您的投资目标,灵活制定不同的产品特色及投资期以切合您的投资策略。
一般而言,若投资者对参考股票持平稳或温和上升的看法,ELI可以作为增强收益的投资工具之一。
一般而言,若投资者对参考股票持平稳或温和上升的看法,ELI可以作为增强收益的投资工具之一。
类别
股权挂钩
常见指定资产种类
单一股票或一篮子股票的表现
相关产品
可赎回股票挂钩投资、潜在红利增强股票挂钩投资
注意事项
购入股票挂钩投资(ELI)时,投资者已等同间接沽出正股的期权。
要是正股价格变动正如投资者所料,投资者便可赚取主要来自沽出期权所得期权金的预定回报。如正股价格变动与投资者的看法不同,则可能要亏损部份甚至全部本金,又或只收到价值比投资额为少的正股。
要是正股价格变动正如投资者所料,投资者便可赚取主要来自沽出期权所得期权金的预定回报。如正股价格变动与投资者的看法不同,则可能要亏损部份甚至全部本金,又或只收到价值比投资额为少的正股。
主要风险
結構性產品的種類及形式眾多,投資者需要承擔包括但不僅限於下列的投資風險:
信用風險:結構性產品的發行商或保證機構之信用風險,若發行商或保證機構破產或倒閉時,即使是保本型產品,投資本金仍會產生損失;
流動性風險:結構性產品一般不提供二手市場,由於缺乏二手市場,投資者不能於到期前沽出合約。所以,投資者只能跟發行商進平倉/沖銷交易,價格由發行商釐定,當中透明度不高。
信用風險:結構性產品的發行商或保證機構之信用風險,若發行商或保證機構破產或倒閉時,即使是保本型產品,投資本金仍會產生損失;
流動性風險:結構性產品一般不提供二手市場,由於缺乏二手市場,投資者不能於到期前沽出合約。所以,投資者只能跟發行商進平倉/沖銷交易,價格由發行商釐定,當中透明度不高。
信贷挂鈎票据
信贷挂钩型产品结构,是由持有债券及相关债券的信货衍生工具所组成,当中信贷衍生工具包括信贷违约掉期、总回报掉期及信贷价差期权等:
信贷挂钩型产品 = 债券 + 信贷衍生工具
信货挂钩票据是一种转移或回避信贷风险的合约,发行商支付额外的费用与票据投资者以转移信贷风险,当相关资产的信贷评级出现变动时,投资者将需要担负起因信贷变动而产生的损失;当发生信贷违约事件时,投资者或需要承担部分或全部本金的损失。
信贷挂钩型产品 = 债券 + 信贷衍生工具
信货挂钩票据是一种转移或回避信贷风险的合约,发行商支付额外的费用与票据投资者以转移信贷风险,当相关资产的信贷评级出现变动时,投资者将需要担负起因信贷变动而产生的损失;当发生信贷违约事件时,投资者或需要承担部分或全部本金的损失。
类别
信貸掛鈎
常见指定资产种类
单一公司、单一债券或一篮子债券的信贷表现
相关产品
信贷挂钩票据
注意事项
投资者需注意产品的结构,并需要面对相关资产的信贷评级率变动及信贷违约事件的风险
主要风险
结构性产品的种类及形式众多,投资者需要承担包括但不仅限于下列的投资风险:
- 信用风险:结构性产品的发行商或保证机构的信用风险,若发行商或保证机构破产或倒闭时,即使是保本型产品,投资本金仍会产生损失;
- 流动性风险:结构性产品一般不提供二手市场,由于缺乏二手市场,投资者不能于到期前卖出合约。所以,投资者只能跟发行商进平仓/冲销交易,价格由发行商确定,其中的透明度不高。
保本型结构性票据
保本型结构性票据一般为中长期投资产品,其投资回报取决于挂钩股票的表现,到期时提供保本回报。
一般而言,适合追求保本投资的客户。
一般而言,适合追求保本投资的客户。
类别
股权挂钩
常见指定资产种类
单一股票、一篮子股票或指数的表现
相关产品
鲨鱼旗票据
注意事项
投资者亦须承受正股及股票市场价格波动的风险、派息及公司行动之影响及对手风险。
这是具有本金保证特性的产品,但本金保证特性取决于发行人的信用可靠性。
此投资产品为持有至到期而设计,并只有有限度的庄家活动安排。假如阁下尝试提早终止投资,阁下收取的款项可能远低于最初投资金额。
投资者须承担发行商或保证机构之信用风险,若发行商或保证机构破产或倒闭,投资本金或会产生亏损,有可能要亏损部分甚至全部本金。
这是具有本金保证特性的产品,但本金保证特性取决于发行人的信用可靠性。
此投资产品为持有至到期而设计,并只有有限度的庄家活动安排。假如阁下尝试提早终止投资,阁下收取的款项可能远低于最初投资金额。
投资者须承担发行商或保证机构之信用风险,若发行商或保证机构破产或倒闭,投资本金或会产生亏损,有可能要亏损部分甚至全部本金。
主要风险
结构性产品的种類及形式众多,投资者需要承担包括但不仅限于下列的投资风险:
信用风险:结构性产品的发行商或保证机构之信用风险,若发行商或保证机构破产或倒闭时,即使是保本型产品,投资本金仍会产生损失;
流动性风险:结构性产品一般不提供二手市场,由于缺乏二手市场,投资者不能于到期前沽出合约。所以,投资者只能跟发行商进平仓/冲销交易,价格由发行商厘定,当中透明度不高。
信用风险:结构性产品的发行商或保证机构之信用风险,若发行商或保证机构破产或倒闭时,即使是保本型产品,投资本金仍会产生损失;
流动性风险:结构性产品一般不提供二手市场,由于缺乏二手市场,投资者不能于到期前沽出合约。所以,投资者只能跟发行商进平仓/冲销交易,价格由发行商厘定,当中透明度不高。
累计期权 / 累沽期权
累积期权合约属“混合式”产品可分为累积(认购)期权合约(Accumulator)及累积(认沽)期权合约(Decumulator),为一系列合成远期合约的结合。投资者将根据合约内容,累积(认购)期权合约每天以指定价格(较进场价低)买入相关股票,而累积(认沽)期权合约(Decumulator)则以指定价格(较进场价高)沽出相关股票,直至定价日或合约触发KO条款提前结束。操作策略上累积(认购)期权合约相等于同时持有买入认购期权、买入看涨期权卖出看跌期权及KO条款的合约。
注意事项及主要风险
虽然最低投资额视乎个别发行商而定,但一般入场费较高,一手市场仍需2,000,000港元以上;
部份发行商未必提供二手市场买卖,如投资者于到期前终止合约(unwind contract),可能需要付出高昂费用(unwind cost);
相关资产在股价上升(下跌^)时,投资者持有的票据或会触发「Knock-out」条款。票据「Knock-out」后,有关合约会被终止,投资者便不能再以指定的折让价格继续买入(溢价沽出^)股票;
相关资产股价下跌(上升^)时,投资者需要以起初定立的价格买入(沽^)股票,客户有机会损失超过当初的投资金额;
累积期权合约中亦可加入特定条款:如相关资产价格跌(升^)穿行使价,客户需以相同行使价承接(沽出^)二倍或三倍数量的股票,投资者应在进行投资前详阅相关条款。 如发行商违反其于股票挂钩投资下的责任或无力偿债,投资者可能损失全部投资金额。
^为累积(认沽)期权合约(Decumulator)下一章节
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