焦点个股：腾讯 (700)
腾讯的核心投资逻辑在于其多引擎驱动的高质量增长模式 。游戏业务凭借多元化的产品管线与在FPS等品类的扩张，奠定了稳固的收入基础 。同时，公司利用AI大模型赋能广告业务，并深化微信搜索与视频号的商业化，有效推动广告收入增长 。展望未来，腾讯以混元模型为核心，积极布局AI应用与全球市场，并以「利润增长快于收入」为原则，在加大技术投入的同时，确保实现可持续的盈利能力提升 。
中国贸易顺差突破1 兆美元
中国最新公布的 11 月外贸数据成为市场焦点，其贸易顺差历史性地突破 1 兆美元，反映出在全球地缘政治博弈下，中国出口结构正出现深层次的宏观转向。尽管面临美国关税壁垒导致对美出口骤降，但中国透过积极开拓东南亚及欧洲市场，成功实现了出口目的地的多元化，不仅抵消了单一市场的冲击，更展现了其制造业在全球供应链中难以被替代的黏性。
港股通周一净流入15.4亿港元，其中小米集团(1810)净流入最多，达11.7亿港元，其次是中芯国际(981)。另一方面，腾讯控股(700)录得最大净流出，达7.6亿港元，其次是华虹半导体(1347)。
港股在观望美联储本周议息会议气氛下走弱。恒指全日收25,434点，跌331点或1.3%。恒生科技指数报5,554点，跌107点或1.9%。国指跌147点或1.6%，报8,936点。大市成交额2,102.36亿元。辉达出口H200到中国再开绿灯，中国芯片制造商股价受压，中芯国际(981)跌4.1%、华虹半导体(1347)跌5.4%。
资料来源: 凯基投资产品与服务部
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