焦点个股：汇丰控股（0005）
公司宣布计划以每股155港元现金私有化恒生银行（0011），溢价约30%，但此举引发市场对其短期财务及估值合理性的严重关切。该交易预计将使汇控的CET1资本充足率实时下跌125基点至13.4%，并导致公司暂停股份回购至少三季度，消息引发股价下挫。从估值上看，以相当于1.8倍市账率的高溢价，收购股本回报率（11.3%）远逊于自身香港核心业务（ROTE逾30%）的恒生，其资本效益备受质疑。尽管管理层强调长远协同效应，但交易将实时稀释股本回报率，短期内前景波动，建议投资者审慎观望，不宜急于入市。
中国商务部扩大稀土出口管制范围
中国商务部周四大幅扩大稀土出口管制范围，新增五种关键稀土元素并首次将管制延伸至生产技术和海外应用，此举明显针对半导体和国防领域。这项史上最严厉的稀土管制措施在特朗普与习近平预期本月底会面前宣布，显示北京试图在贸易谈判中增强筹码。新规定要求外国企业若使用中国稀土材料或技术必须获得许可证，实质上将美国长期使用的「外国直接产品规则」反向应用于中国。此举凸显稀土已成为地缘政治竞争的重要工具，中国凭借其在全球稀土加工领域超过90%的主导地位，响应美国对华半导体设备出口限制。
港股通周四录得净流入30亿港元，其中快手(1024)净流入最多，达10.9亿港元，其次是中兴通讯(763)。另一方面，中芯国际(981)录得最大净流出，达24亿，其次是华虹半导体(1347)。
港股今日在科技股拖累下持续调整，市况偏淡。恒指低开228点，全日震荡向下，收报26,290点，跌462点或1.73%；国指跌171点或1.8%，报9,358点；恒生科技指数表现疲弱，跌211点或3.27%，报6,259点。大市全日成交额3,337亿元。科技股领跌，中芯国际(981)因券商将其融资融券折算率调为零，跌约7.1%；百度(9888)受隔夜美股科技股下跌拖累，跌超5%；快手(1024)同样受科技股沽压影响跌超5%。
资料来源: 凯基投资产品与服务部
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