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2025.07.31 17:35

财经消息 大新银行维持美股中性观点 下调主权及投资级别企业债券至中性

<汇港通讯> 大新银行维持美股中性观点，下调主权及投资级别企业债券至「中性」 据大新银行今天评论，美国联储局一如预期维持利率不变——联储局公开市场委员会以9票 赞成、2 票反对，第五度维持联邦基金利率目标区间於4.25%-4.5%不变，是自1993年以来首次有两位 联储局理事投反对票。 委员下调对美国经济的评估——议息声明指出，上半年经济活动增长有所放缓，有别於上一 次声明中形容经济「稳步扩张」的描述；并删除了「经济前景不确定性有所减退」的表述， 保留「不确定性仍然高企」的说法。委员亦重申劳工市场依然稳健，通胀仍然略高鲍威尔淡 化9月减息的预期——联储局主席鲍威尔表示，目前仍有很多不确定性尚待解决，认为当前 的利率水平能够应对围绕关税和通胀的 持续不确定性。他表示，下一步采取的措施可能更接近中性，但难以说明下次会议前数据是 否更趋明朗。议息结果公布後，利率期货显示市场对联储局9月减息的预期由逾六成降至逾 四成。 大新银行料美国年底前或仅减息一次。下调主权及投资级别债券至「中性」。 认为贸易战对美国通胀及整体经济活动的影响尚未明朗，加上就业市场仍大致平稳，认为9 月议息会议减息的机会不大，而第四季可能仅减息一次，最终减息步伐仍要视乎未来几个月 的数据会否加快转弱，及关税如何影响物价走势。美国陆续与主要经济体达成贸易协议，加 上龙头科技股业绩仍然稳健，支持近期美股平稳上升及屡创新高，但美股估值显着偏高，加 上减息预期降温，美股中短线大幅跑赢其他市场的机会有限，维持美股的中性观点。 债市方面，主要央行减息步伐料放缓，而且财政前景日益引起关注，下调主权及投资级别企 业债券观点至中性，较长期债券或跑输中短期债券。 (SY)

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