港股每日投资策略

焦点个股：中国神华（1088）

公司2025年上半年净利润约25.6至27.6亿元人民币，较去年同期下降15.8%至21.9%，主要因煤价及销量下滑，反映市场供需压力。煤炭产量及销量分别微降1.7%及10.9%，电力发电量亦减少约7%。第二季煤炭生产成本因劳工及物料成本控制而改善，单位成本维持低于300元/吨，为公司竞争优势。热煤价格上半年跌幅超预期，七月因气温回升开始反弹，预计下半年需求增加及进口煤减少将支撑价格，但夏季高峰后或面临压力。长期合约履行率高于要求，七月热煤长约价为666元/吨。电力部门受煤价及利用率下降影响利润下滑，显示多元化经营挑战。管理层关注成本管理及政策变动，预计2026年长约政策或调整，神华凭低成本优势及稳定运营，有望维持市场竞争力。

六月美国零售销售远超预期

标普500指数周四上涨0.5%至6,297点，主要受强劲零售销售数据和企业财报驱动。然而，最受关注的是6月零售销售数字的意外强势增长。美国商务部报告显示，6月零售销售月增0.6%达7201亿美元，远超经济学家预期的0.1%涨幅，且较去年同期增长3.9%。这一数据反映消费者支出韧性，尽管川普关税政策开始推升物价，家庭开支仍维持稳健。销售增长主要来自杂货店1.8%、汽车零件1.2%和建材0.9%，而汽油站销售持平，家具和电子产品微降0.1%。这缓解了市场对经济放缓的担忧，但杂货销售的上升或仅代表消费者提早屯货所致。分析师指出，此数据暗示第三季度GDP增长可能超过2%，消费者支出占经济三分之二，显示中周期扩张持续。尽管如此，关税长期效应可能加剧通胀压力，影响未来消费模式。

港股通周四录得18.6亿港元净流入，其中美团(3690)录得最大净流入，达6.1亿港元，其次是建设银行 (0939)。泡泡玛特(0992)则录得最快净流出，达8.4亿港元，其次是腾讯(0700)。