港股每日投资策略

焦点个股：中通快递(2057)

公布2025年第三季度业绩，尽管包裹量增长9.8%至96亿件略低于行业平均增速，但营收同比增长11.1%至118.6亿元人民币，调整后净利润增长5%至25亿元，表现优于部分市场预期 。公司在成本控制方面成效显著，单票运输成本下降约12.8%，有效抵销了价格竞争带来的影响 。毛利率回落至24.9%，但整体盈利能力受惠于降本增效措施及对低价亏损件的管控而保持稳健，单票盈利能力环比有所改善 。管理层重申「质量为先」的战略，将全年业务量增长指引调整至12.3%-13.8%区间 。受惠于行业「反内卷」政策及监管介入，快递单票价格（ASP）预期将逐步回稳，恶性价格战得以缓解 。

减息的态度存明显分歧

联储局官员对十二月减息的态度出现明显分歧，成为当前市场最大焦点。纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)二十一日发表鸽派言论后，市场将十二月减息概率由44%提升至70%。此分歧反映出联储面临的两难困境：九月就业数据超预期强劲，新增就业达19万人，暗示劳动力市场仍健全。联储官员在支持就业与控制物价之间权衡，增加了市场对未来政策路径的不确定性。此政策矛盾对全球风险资产配置造成重大影响，推高市场波动率至23，促发投资者调整持仓。

港股通周五净流入1亿港元，其中腾讯控股(700)净流入最多，达17.4亿港元，其次是小米集团(1810)。另一方面，盈富基金(2800)录得最大净流出，达51.4亿，其次是华虹半导体(1347)。