港股每日投资策略
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京东集团(9618): 2025年全年收入达人民币13,091亿元，按年增长13.0% 。然而，盈利表现显著承压，全年归属于普通股股东的净利润由2024年的414亿元下降至196亿元 。特别是第四季度，受新业务战略投入大幅增加影响，录得净损失27亿元，而去年同期为净利润99亿元 。非美国通用会计准则下，全年净利润亦由478亿元萎缩至270亿元，反映出公司在扩张过程中面临利润收窄的挑战 。展望未来，管理层坦言行业竞争依然激烈，将持续透过AI技术提升运营效率，并稳步推进欧洲Joybuy等海外市场的正式上线。综合而言，京东在2025年处于战略转型期，正试图在核心业务的稳健与新业务的开拓之间取得平衡 。
「有扶有控」的货币政策导向
央行行长潘功胜在两会期间明确提出「有扶有控」的货币政策导向，核心在于透过金融杠杆精准重塑产业生态。针对战略新兴产业与「十五五」重点工程，央行将加大信贷「扶」的力度；而针对过剩产能及恶性「内卷」的行业，则采取「控」的姿态，坚决切断依赖低价竞争、亏损扩张企业的资金链。此一宏观策略转向，旨在将金融资源从低效产能中释放，导向具备高技术壁垒的领军企业，本质上是透过供给侧金融改革来修复产业利润空间。这不仅能有效缓解当前的通缩隐忧并提振 PPI 水平，更反映出决策层对提升经济增长质量的坚持。透过这种结构性出清，市场预期将改善中资资产的风险溢价，支撑优质龙头股在宏观复苏路径中实现价值重估，为未来五年的高质量发展奠定稳固的信贷信用基础。
港股通星期五净流出21.88亿元，其中，腾讯控股(00700)流入最多，达22.6亿港元；其次是美团－Ｗ(03690)。阿里巴巴－Ｗ(09988)则录得最多净流出，为6.3亿港元；其次是中芯国际(00981)。
