港股每日投资策略

焦点个股：普拉达（1913）

Prada于2025年上半年营收为27.4亿欧元，较市场共识低约2%；其中Prada及Miu Miu品牌零售销售增速分别为-3.6%及+40%，均低于预期。毛利率达80.1%，优于预期的约79.4%，主要受惠于有利的销售渠道组合。然而，净利润由于销售下降和收购Versace相关费用，仅微幅增长1%，达约6.7亿欧元。公司预计2025年毛利率将维持在约80%，经调整EBIT利润率预计约23.5%，成本投资将维持以支持销售增长。未来Miu Miu零售面积计划每年扩张10-12%。整体而言，虽短期受旅游疲软影响，但品牌长期增长潜力及毛利率持稳为其核心优势。

非农就业数据显著恶化

特朗普关税政策与美国就业市场疲软的双重打击，正为全球金融市场带来前所未有的挑战。美国7月非农就业数据的急剧恶化，及5月及6月的就业数据大幅下修，不仅反映了贸易政策不确定性对企业信心的冲击，更暴露了美国经济增长动能的脆弱性。制造业连续三个月裁员，显示关税战略并未如预期般促进国内生产，反而削弱了经济基础。与此同时，中国制造业PMI跌破荣枯线至49.3，出口订单连续四个月萎缩，印证了全球贸易紧张局势对实体经济的负面影响。联储局被迫重新评估货币政策立场，市场对9月降息的预期急升至80%，反映出决策者对经济下行风险的担忧。

港股通周五录得净流入122亿港元，其中盈富基金(2800)净流入最多，达37亿港元，其次是恒生中国企业ETF(2828)。而信达生物(1801)则录得最大净流出，达4亿港元，其次是阿里巴巴(9988)。