港股每日投资策略

焦点个股：中国神华（1088）

公司2025年上半年净利润约25.6至27.6亿元人民币，较去年同期下降15.8%至21.9%，主要因煤价及销量下滑，反映市场供需压力。煤炭产量及销量分别微降1.7%及10.9%，电力发电量亦减少约7%。第二季煤炭生产成本因劳工及物料成本控制而改善，单位成本维持低于300元/吨，为公司竞争优势。热煤价格上半年跌幅超预期，七月因气温回升开始反弹，预计下半年需求增加及进口煤减少将支撑价格，但夏季高峰后或面临压力。长期合约履行率高于要求，七月热煤长约价为666元/吨。电力部门受煤价及利用率下降影响利润下滑，显示多元化经营挑战。管理层关注成本管理及政策变动，预计2026年长约政策或调整，神华凭低成本优势及稳定运营，有望维持市场竞争力。

中国出口及社融数据均优于预期

6月中国出口数据显著超出预期，按年增长5.8%，优于市场预期的5%，这一对东盟及欧盟市场的出口亦保持强劲增长。与此同时，社会融资规模单月新增4.2万亿元人民币，反映政策层面积极引导信贷流向实体经济，银行新增贷款亦远超预期。出口与信贷双重利好，显示外需与资金环境同步改善，有助于缓和内需疲弱压力，并为下半年经济增长提供支撑。今日将公布中国第二季国内生产总值增长数据(GDP)。

港股通周一录得82亿港元净流入，其中美团(3690)净流入最多，达12.2亿港元，其次是阿里巴巴(9988)。老铺黄金(6181)则录得最大净流出，达3.65亿港元，其次是健康之路(2587)。