港股每日投资策略

焦点个股：美的集团（300）

2025年上半年业绩显示，公司营业收入达2,523亿元人民币，同比增长15.7%，净利润为260亿元，同比提升25.0%，成绩超出市场预期。毛利率略有下降至25.5%，主要因为产品价格竞争加剧及高毛利业务占比变化，但营业利润稳步增长，经营效率和现金流指标均有所改善。面对国内市场竞争加剧与海外不确定性，公司将在深化DTC及OBM战略的同时推动面向企业客户的业务拓展和全球生产布局升级。下半年将重点在降低成本、提效增长及推动智能化升级，确保年度目标达成并持续创造股东价值。

美国制造业ISM继续陷入收缩区

八月ISM制造业PMI报48.7，连续第六个月萎缩；细项显示新订单回到51.4扩张，但生产降至47.8、就业仅43.8，价格指数维持高位63.7，呈现「需求回暖、供给偏弱、成本偏黏」的错配格局。在此背景下，标普500于九月首日收跌0.69%，反映制造端仍拖累风险偏好与盈利前景，再通胀压力限制估值重评空间。若「新订单改善＋客户库存偏低」能带动后续生产回升且不再推升价格，联储会获得更顺畅的降息窗口；否则「产能与就业疲弱＋成本居高」的组合，恐延长制造业放缓时间并加剧企业利润挤压。

港股通周二录得净流入92.8亿港元，其中阿里巴巴(9988)净流入最多，达34.4亿港元，其次是盈富基金(2800)。另一方面，中芯国际(0981)录得最大净流出，达10.4亿，其次是华虹半导体(1347)。