港股每日投资策略

焦点个股：安踏 (2020)

安踏核心品牌受宏观影响销售微跌，但Fila与新兴品牌仍具韧性，库存已趋健康。展望2026年，预期核心品牌重回增长，新兴品牌持续扩张，虽因投入增加令短期利润率承压，但多品牌矩阵使抗压能力优于同业。集团正透过优化品牌资产与渠道质素，待行业复苏时将品牌力转化为更强大的中期盈利与现金流空间。

内循环战略深化

北京最新政策组合揭示宏观战略正加速向「内循环」深层次转型。财政部设立的5000亿融资担保及贴息政策，精准向实体经济注入流动性；而发改委筹划针对内需的新五年计划，则试图通过创造新消费场景来纠正「供强需弱」的长期失衡。这种「短期输血兼顾长远重塑」的策略，显示决策层正通过强化国内市场深度来构建应对外部地缘冲击的防御壁垒，明确将经济增长动能从外需切换至消费驱动，尽管政策传导至终端需求的时滞仍是当前市场博弈的关键变量。

港股通周二录得净流入36.6亿港元，其中腾讯控股(700)录得最大净流入，达6.6亿港元，其次是美团－Ｗ(3690)；中芯国际 (981)则录得最大净流出，达7.2亿港元，其次是中国移动(941)。