港股每日投资策略

焦点个股：李宁（2331）

李宁于2025年第二季的营运表现持续受压，李宁主体销售流水按年呈现低单位数增长，但线下渠道（包含直营零售及批发）表现分化，零售直营渠道录得中单位数下降，批发渠道则录得低单位数增长。另一方面，电子商务虚拟店铺表现强劲，实现中单位数增长。展望下半年，营运环境仍充满挑战，行业竞争持续激烈，品牌推广及折扣促销将成为主要压力来源。尽管公司维持全年收入持平及高单位数净利润率指引，但市场普遍预期其达标难度上升。

中国GDP增长较预期高

中国GDP今年第二季度同比增长5.2%，较前两季度的5.4%有所放缓，但仍略高于市场预期的5.1%，内地在中美贸易战期间推出的政策，支持经济表现。整体上，贸易战期间，中国净出口明显受拖累，消费增长仅略为放缓；总体国内固定资本形成录得增速。不过，６月受内需下滑影响，消费品以旧换新政策效力将进一步减弱，总需求加速放缓，显示经济按月仍处于下行通道。

港股通周二录得38.2亿港元净流入，其中美团(3690)净流入最多，达6.5亿港元，其次是石药集团(1093)。腾讯控股(0700)则录得最大净流出，达8.3亿港元，其次是小米(1810)。